今年6月~8月份，螺紋鋼管期貨市場經歷了比較大的一輪上漲行情，漲幅和持續的時間都比較罕見。從6月初到高點，期螺價格價格漲了45%。隨后期螺價格在9月份出現回落。此次國慶節假期期間，現貨價格與庫存雙雙回升，未來走勢有人看多，也有人看空。要分析判斷未來的行情，讓我們先對今年以來的市場做一個回顧和梳理。

　　上半年：

　　驅動力不同導致期現貨市場走勢分化

　　首先，我們必須認識到，鋼材現貨和期貨的價格驅動力是有區別的。筆者認為，期貨的驅動力來自預期，現貨的驅動力來自現實市場情況。螺紋鋼管期貨作為商品市場資金沉淀最多的品種，上半年走勢受宏觀和預期影響較大。受到宏觀預期較差、市場對環保的低估和對下半年新增產能高估的影響，3月~5月份，鋼材期價整體弱勢波動。與此同時，螺紋鋼管現貨市場表現卻并不疲弱，在期螺價格節節回落的同時，螺紋鋼管現貨在部分區域出現了供不應求的局面�！暗貤l鋼”出清的影響全部集中在長材特別是螺紋鋼管方面，導致了上半年螺紋鋼管現貨市場強于其他鋼材品種特別是板材市場的情況。

　　期貨、現貨的驅動因素不同使得兩者上半年的走勢出現分化，螺紋鋼管期貨價格從3月15日的3574元/噸到6月6日的2926元/噸，下跌了648元/噸。與之相比，螺紋鋼管現貨價格同期從3790元/噸跌至3610元/噸，只下跌了180元/噸。這使得6月份螺紋鋼管的基差，乃至整個黑色系的基差出現了歷史上最大的背離。而從鋼材的毛利潤指標來看，現貨市場一直維持在每噸近千元的水平，期貨的貼水使得期貨利潤不及現貨。

　　6月份以后，期貨市場上的悲觀預期得到修正。螺紋鋼管期貨價格出現了第一波基差修復式上漲，走勢十分流暢。

　　宏觀上來看，美國加息“落地”，原油價格在6月份探出新低后開始企穩回升，加上國內連續好轉的經濟指標、股票市場的企穩，使得市場認為此前對宏觀的悲觀預期可能是過度強化了，長期基差偏離可能不可持續。

　　預期的扭轉使得期貨出現了第一波的補漲行情。期螺價格從6月6日的低點漲至7月中旬，期螺價格從2900元/噸漲至3600元/噸，漲幅700元/噸。與此同時，上海螺紋鋼管現貨價格僅上漲了90元/噸�；�差收復至合理水平。

　　這一波上漲，應該是對此前悲觀預期的修正，但是，隨著價格的上漲，市場預期也發生了一些改變，看多的人士開始多了起來。